经管理人与托管人协商一致，科创100ETF（588190）于10月21日起，将管理年费率由0.5%下调至0.15%，托管年费率由0.1%下调至0.05%，均为股票型ETF当前全市场最低一档。科创板或迎低成本高弹性布局工具，欢迎大家持续关注！
一、流动性宽松带来科技成长股拐点
大家知道，科创板汇聚我国“新质生产力”优质企业，是A股市场科技成长风格的代表。过去几年，成长风格似乎“不太受待见”，核心原因还是因为全球资本市场处于流动性紧缩周期。
而伴随9月19日美联储时隔4年超预期降息50BP、9月27日国内降准50BP，海内外货币政策同步宽松，近期欧洲央行、韩国央行、瑞典央行等纷纷降息，全球资本市场的流动性拐点或已正式到来，或对科技成长风格形成利好，为何？
大家知道，科技成长股、尤其是处于生命周期初期的科创板企业，具有较大的研发投入，但伴随研发进程的深入，在关键技术突破、形成核心竞争力之后，旗舰产品销售放量，企业盈利现金流爆发。因此，成长股具有“前低后高”的现金流结构，简单理解就是前期少挣钱、后期多挣钱。
而在流动性宽松、资金成本（利率）降低时，这种“长久期”的现金流结构估值提振更大，如果大家熟悉债券资产，就会知道利率下行时长期限债券的价格弹性更大，就是因为长期限债券有着更长的“久期”。另外，资金利率降低，也降低了科技企业融资研发的成本。
此外，增量资金入场，抬升A股市场估值到一定程度时，需要科技股描绘的“星辰大海”、远景故事来“挑战”A股市场的估值上限，其他处于相对成熟阶段的消费蓝筹股或不具备这种“想象空间”。
二、后续中美货币政策宽松有望持续
而站在当前时点，大家观测科创板为代表的科技股估值变化趋势的重要指标，可能就是中美货币政策下一步宽松的“节奏”和“幅度”。
（1）美联储：11月7日
受益于美元和美债的国际地位，美元利率被称为全球资本市场的“无风险之锚”，如果美联储继续降息，美元将继续贬值，人民币相对升值，带动外资回流A股市场。
图：美联储降息概率图
（信息来源：甬兴证券）
美联储降息决定受到美国通胀、就业等多重因素影响，但最终会反映在资本市场的定价中。根据芝加哥商品期货交易所的衍生品工具，美联储在11月7日的议息会议上降息的概率高达89.5%。同时美国9月最新通胀仅为2.4%，离美联储2%的目标较为接近，这也为降息提供了较好的环境。
（2）我国央行：10月21日及后续
10月21日，我国贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR均下调25个基点。这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。
图：我国货币市场报价利率走势
（信息来源：平安证券）
10月18日，央行9月24日创设的货币政策新工具“互换便利”首批申请额度已超2000亿元，这一工具允许券商、基金公司等金融机构通过质押方式从央行获取高流动性资产，置换为资金专项用于投资A股市场。
可见，四季度的A股市场，或不缺少“内外援军”。这些增量资金入场时，小盘股因为盘子小，资金利用率高，有望展现更高弹性，大家或可重点关注科创100指数为代表的小盘科技成长股。科创100ETF（588190）最大涨跌幅限制为20%，新股民无需开户2年就可参与投资。
科创100ETF（588190）（联接A：019859 联接C：019860）跟踪科创100指数，该指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，对科创板整体表现表征能力更强，有望分享各细分方向“科特估”龙头市值从小到大过程的红利。
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MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
责任编辑：王旭